Оперативная статистика указывает на продолжение ее роста. Его подпитывают внутренний спрос и некоторое восстановление ненефтегазового экспорта, отмечают в Банке России.
Регулятор информирует, что оперативные данные указывают на рост российской экономики в январе — феврале. Его подпитывают внутренний спрос и некоторое восстановление ненефтегазового экспорта. Несмотря на замедление розничного кредитования и увеличение сбережений населения в банках, потребительская активность оставалась высокой. Она опирается на продолжающийся рост располагаемых доходов и высокую потребительскую уверенность в условиях острой конкуренции за работников. В такой ситуации после снижения с осенних максимумов месячные темпы роста потребительских цен в январе — феврале оставались повышенными. Сохранение жестких денежно-кредитных условий приведет в предстоящие месяцы к дальнейшему постепенному торможению инфляционных процессов по мере возвращения экономики к сбалансированной траектории роста, ожидают эксперты регулятора.
Российская экономика по-прежнему ощущает значительные ограничения по труду (нехватка рабочих рук в большинстве отраслей) и капиталу (рекордно высокий уровень загрузки производственных мощностей). Экономика продолжает расти в условиях активного повышения спроса. Источниками роста, как предполагают аналитики Банка России, выступают ранее сделанные инвестиции и меры по оптимизации бизнес-процессов на существующей технологической базе. Тем не менее предложение товаров и услуг все еще отстает от продолжающегося расширения платежеспособного спроса, что поддерживает повышенное инфляционное давление в экономике в целом и потребительском сегменте в частности.
Опережающие индикаторы указывают на снижение инфляционного давления в производственном сегменте, которое спустя какое-то время транслируется в розницу. К таким индикаторам, полагают аналитики ЦБ, можно отнести цены производителей товаров потребительского сегмента и индексы отпускных цен в обрабатывающей промышленности. В то же время устойчивые компоненты роста цен остаются повышенными. Это предполагает более растянутый во времени и инерционный процесс дезинфляции.
Кривая доходностей ОФЗ остается инвертированной: доходность пятилетних ОФЗ в начале марта была ниже доходности двухлетних бумаг приблизительно на 1 п.п. Такая форма кривой предполагает постепенное снижение ключевой ставки по мере замедления инфляционных процессов в экономике. Вместе с тем средняя вмененная инфляция на периоде до 2028 г. и далее, отражаемая в ценах ОФЗ, остается существенно выше 4%, констатируют специалисты Банка России.
Более подробно регулятор предлагает ознакомиться в бюллетене «О чем говорят тренды».